Após a expiração das opções de troca de horas
Exercício automático, risco pós-horas e outras opções de expiração de problemas.
Obviamente, com um nome como OptionsHouse, a maioria dos nossos clientes trocam opções. Cada vencimento sexta-feira, nossa mesa de comércio é inundada com chamadas, pois inevitavelmente temos clientes que têm dúvidas sobre o processo de expiração atual.
"O que acontece se eu tiver longas opções, e eles acabam no dinheiro?" ... "Será que eu vou ser designado?" ... e assim por diante. Espero que eu possa seguir algumas perguntas comuns de vencimento-tarde aqui e esclarecer o processo.
Primeiro, a opção Opções de compensação (OCC) exerce automaticamente opções cujo fechamento oficial é de um centavo ou mais no dinheiro. Aqueles que prendem chamadas longas comprariam 100 ações por cada ligação que possuíram após o fechamento na tarde de sexta-feira. Aqueles com chamadas curtas podem vender 100 ações para cada chamada, eles eram curtos a partir do fechamento. O short não controla o exercício.
Para as longas opções, é seu direito, quer exerça ou não essas chamadas. Se você quisesse, você poderia chamar nossa mesa de comércio e pedir para não exercer uma opção que acabou ligeiramente em dinheiro. Dessa forma, sua opção expiraria sem valor, mas você não teria que receber a entrega do estoque (mais sobre isso mais tarde). Por favor, note que suas opções que liquidam o dinheiro no fechamento serão automaticamente exercidas no vencimento se você não solicitar proativamente que não sejam exercidas.
Pergunta nº 1: o que acontece se o preço das ações se mover depois das 4 p. m. Hora do Leste na sexta-feira? Bem, é aqui que começa a ficar interessante. Como qualquer um de vocês que comercializam o mercado após as horas de mercado sabe, as ações continuam a negociar após o sino. As greves de opções podem passar de fora do dinheiro para dinheiro, ou vice-versa.
Confie em mim, os profissionais deste mercado observam isso de perto. Eles têm aproximadamente 1,5 horas após o fim para tomar sua decisão sobre se exercitar ou não. Os exemplos mais comuns deste comportamento são com ETFs como o Spiders (NYSE: SPY) eo PowerShares QQQ Trust (NASDAQ: QQQQ). Essas opções também se comercializam até as 16h15. Oriental, mas as opções são liquidadas com base nas 4 p. m. fechar. Por isso, você pode ser atribuído em uma opção, você é curto quando não espera.
Pequenos movimentos em ETFs de base ampla são arriscados, mas provavelmente controlados. No entanto, quando há um evento inesperado logo após o fechamento em uma vencimento sexta-feira, as coisas podem ficar realmente loucas. Ao longo dos anos eu tenho negociado, tem havido um punhado de casos em que ocorre um evento importante (acho que a decisão do FDA) que move um estoque uma porcentagem enorme. O estoque pode fechar em US $ 51, mas se um medicamento for aprovado, o estoque poderá ser negociado em US $ 73 após o fechamento.
Neste caso, pode-se esperar receber chamadas curtas, mesmo nas greves de US $ 55, US $ 60, US $ 65 e US $ 70. Todos eles podem não ser atribuídos, porque se a pessoa longa as chamadas não perceberam o que aconteceu, ele não pode ligar para exercê-las. Mais uma vez, isso é muito raro, mas aconteceu. Para aqueles que tendem a ser vendedores de opções, lembre-se: você NÃO CONTROLA SEJA OU NÃO ASSEGURADO ... NUNCA. Se algo acontecer, você está no capricho das pessoas por muito tempo as opções.
Como você pode evitar alguns desses casos de canto? Bem, você poderia fechar suas posições antes das 4 p. m. Oriental. Se você fizer isso, não há risco de exercício ou atribuição. No entanto, se você é curto, você pode estar pagando comissões e uma pequena taxa para comprar de volta as opções que você sente serão inúteis em quase todas as situações.
Eu acho que você deve avaliar estes caso por caso. Existe risco de ser chamadas curtas no SPY que são 10% fora do dinheiro? Sim, mas as chances de o mercado subir 10% nas 1,5 horas após o fechamento são muito remotas. Provavelmente é um risco com o qual você pode viver.
As chances são muito diferentes se você for curto em opções, por exemplo, Priceline (NASDAQ: PCLN) que são apenas 10 centavos fora do dinheiro perto do fechamento. Uma vez que o PCLN é volátil e um estoque de alto dólar, a chance de que esse estoque possa se mover através de sua greve é realmente muito alta. Ao não fechar essas opções, você pode ter que receber uma quantidade de estoque, o que pode não ser ideal para o tamanho da sua conta. Nesse ponto, fechar as opções pouco antes do encerramento tira muito risco da mesa.
Pergunta nº 2: o que acontece se eu exercer ou receber opções atribuídas e receber a entrega do estoque? Muita disso depende do tamanho das suas opções em relação ao valor da sua conta. O maior risco é que você acabe com muito mais risco do que o valor da sua conta pode justificar. Você terá que fechar a posição de estoque na manhã de segunda-feira ou trazer muito dinheiro.
Pense sobre esse cenário: você tem US $ 5.000 em sua conta. Se você vendeu cinco dos spreads de chamadas do urso 170/175 na Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) por US $ 3, você teria que enviar $ 2 * 5 * 100, o que equivale a US $ 1.000 (e deixar os $ 1.500 que você colecionou no prêmio em sua conta ). Então, esse comércio ocupa 20% de sua conta. Este é provavelmente um pouco alto demais, mas dentro do domínio da realidade.
Seu risco máximo de posição de opções sozinho é de apenas US $ 1.000. Se você deixar o comércio até o vencimento e o estoque fechar em US $ 171, no entanto, teoricamente você deve ser feliz. O spread valia US $ 1 no vencimento e você originalmente cobrava um crédito líquido de $ 3, então seu lucro é de US $ 2. No entanto, se você não fechou o spread, seu comércio está longe de terminar. Você será atribuído nas chamadas de US $ 170 e as chamadas de US $ 175 não serão um exercício.
Na segunda-feira, sua conta será de 500 ações curtas da NFLX. Isso é US $ 85,500 em estoque curto. A margem nesse comércio é de US $ 51.300. Sua conta provavelmente tem US $ 6.000. Na segunda-feira de manhã, você tem algumas escolhas: primeiro, se você tiver US $ 45.300 por aí, você pode conectá-lo à sua conta e manter a posição curta.
Em segundo lugar, você pode comprar o estoque NFLX. Se o estoque ainda estiver negociando em $ 171, então não prejudique nenhuma falta. Você ainda ganhou US $ 1 no spread. Se o estoque for negociado mais baixo, você realmente faria algum dinheiro. Se o estoque começar a negociar mais alto, seu valor total da conta está em risco muito rapidamente.
NFLX é um estoque bastante volátil. Se o estoque for superior a 8,5% no horário aberto na segunda-feira, sua conta será anulada. Esse não é um movimento muito grande para este estoque. Não há quase nenhuma maneira que, no momento deste comércio, um cliente com US $ 5.000 em sua conta estava pensando: "Estou disposto a perder meu valor de conta inteira e, em seguida, devo dinheiro da OptionsHouse se o estoque for 8,5% no fim de semana".
Entrar em uma situação como essa coloca a mesa de troca da OptionsHouse e os departamentos de risco em um local ruim. Alguns clientes querem esperar até segunda-feira para resolver isso. Outros não sabiam sobre o risco, e eles prefeririam que nos deixássemos fora do comércio para eles. Não podemos ler suas mentes, então fechamos as posições que consideramos muito arriscadas para o tamanho da conta antes do fechamento do mercado na tarde de sexta-feira.
Isso depende do valor em dólar subjacente do estoque em que você tenha posições de opções vencidas, bem como o valor em dólar de sua conta. Isso não significa que fecharemos as posições baixas devido ao tamanho do valor da sua conta. Você pode esperar que, se você deixar uma dessas posições abertas até a expiração, você terá algumas decisões a fazer na manhã de segunda-feira (juntamente com uma possível chamada de margem). (Inscreva-se para a nossa série de seminários web gratuita em chamadas de margem para obter mais informações sobre essas coisas divertidas).
Espero que este artigo seja útil; Certifique-se de prestar atenção à medida que suas posições se encaminham para a expiração. Todos os comerciantes perdem dinheiro em alguns de seus negócios ao longo do tempo. Os maus perdem dinheiro, mas não entendem o porquê. Você deve conhecer os riscos de suas posições.
As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.
Opções de troca de opções.
As opções só se trocam durante as horas normais do mercado. Você não pode fazer pedidos de opções para negociação pré-comercial ou pós-horário.
Opções sobre o comércio de ações das 9:30 da manhã às 4 p. m. ET.
O fechamento da negociação de opções em ETFs coincide com o fechamento do título subjacente.
Último dia de negociação - A negociação de opções em ETFs normalmente cessará no final do dia útil (geralmente uma sexta-feira) que antecede a data de validade da opção.
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Opções Don & # 8217; expira nas sextas-feiras.
Se você acha que as opções expiram na terceira sexta-feira de cada mês, você melhorá isso.
Por Adam Warner.
Um leitor perguntou recentemente sobre como, após a negociação no mercado, afetar as opções na vencimento sexta-feira, uma vez que tecnicamente as opções expiram às 11:59 p. m. no próximo sábado.
O leitor escreveu: & ldquo; Algumas estratégias exigem permissão para que as opções de ITM sejam exercidas e, para outros, esperando que suas opções de ITM expiram sem valor, permitindo-lhes manter o prémio, saiba na segunda-feira que, depois de horas de negociação, dirigiu as opções OTM. Estou constantemente lendo as opções e acho isso enganador quando as pessoas dizem que as opções expiram na sexta-feira, ignorando o que pode acontecer na sua posição depois de horas.
& ldquo; eu descobri o caminho difícil quando eu era novo em opções e colocava que eu tinha comprado no SNDK expirou OTM & mdash; ou então eu pensei e mdash; apenas para acordar segunda-feira de manhã para uma chamada de margem do meu corretor. Eu ganhei dinheiro no final, porque o estoque estava falando, mas o estoque havia revertido na segunda-feira seguinte, eu estaria com problemas! Eu também notei que muitas vezes para determinadas ações que são fixadas, a ação de pinagem continua após o mercado. & Rdquo;
Há muitas partes móveis aqui, então deixe-nos entrar.
As opções expiram às 4 p. m. na terceira sexta-feira do mês, no sentido de que eles não mais trocam. Mas as ações se mantêm negociadas após horas, então, como observa esse leitor, o que é "in-the-money" (ITM) às 4 p. m. na sexta-feira pode ser fora do dinheiro (OTM) até às 5 p. m., ou vice-versa.
As opções de ITM se exercitarão automaticamente com base nas 4 p. m. preço final. A definição de ITM mudou ao longo dos anos, e também variará dependendo do seu status e das políticas da sua empresa de compensação.
A & ldquo; professional, & rdquo; Como um fabricante de mercado, por exemplo, agora pode exercer automaticamente opções se forem tão pouco quanto um tostão ITM. A & ldquo; customer & rdquo; Só pode exercer auto-exercício se as opções forem um ITM de níquel ou moeda de dez centavos.
Mas automático não significa obrigatório. Você sempre pode contatar sua empresa de compensação com uma exceção do & ldquo; & rdquo; Uma exceção pode assumir a forma de exercer uma opção que encerrou o OTM às 4 p. m.
Digamos, por exemplo, que a XYZ fechou em US $ 49,90, e você expira chamadas com um preço de exercício de US $ 50. Você ainda pode exercê-los, ou seja, comprar ações em US $ 50.
Por que você faria isso?
Bem, suponha que ele é 4:30 p. m., e XYZ está negociando em US $ 50,50. Você deve exercer suas chamadas e, em seguida, vender seus estoques de US $ 50 por um lucro de 50 centavos.
No entanto, você não tem tempo ilimitado para exercer essas opções. O leitor está correto para afirmar que as opções tecnicamente não expiram até o meio-dia no sábado. Isso é porque as opções não são, portanto, se assente & rdquo; até então como D. K.s relacionados à expiração (ou seja, Don & rsquo; t Sabe, ou negocia onde os dois lados não concordam sobre o que eles negociaram) resolver. Mas, por regra, você deve entrar em contato com sua empresa de compensação com uma exceção às 5:30 p. m. na sexta.
Essa janela é abusada? Ou seja, as pessoas de alguma maneira exercitam opções depois das 5:30 p. m. na vencimento sexta-feira e antes de se instalar no sábado?
Sim. Ouvi uma história de horror em ViroPharma Inc. (VPHM) alguns anos atrás, onde as notícias bullistas surgiram no domingo, mas alguém foi presciente o suficiente para fazer chamadas OTM que abriram ITM na segunda-feira.
A moral da história é, se você tiver opções de dinheiro (ATM) ainda abertas às 4 p. m. por vencimento da opção sexta-feira, siga as negociações pós-horas.
Em caso de dúvida, entre em contato com sua empresa de compensação e deixe suas intenções claras para evitar problemas de margem.
Se você é um pequeno caixa eletrônico ou opções de quase dinheiro e não cobrir, você está à mercê do sistema. Noventa e nove vezes em cada 100, nada vai acontecer, mas sempre tenha em mente que o risco se estende após as 4 p. m. regulares. fechar.
Artigo impresso de InvestorPlace Media, https: // investorplace / 2018/02 / options-expiration-options-dont-expire-on-friday /.
& copy; 2018 InvestorPlace Media, LLC.
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